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　　2025-01-17，民生证券发布一篇汽车行业的辩论申诉，申诉指出，2024翘尾收官，2025表里共振。

　　申诉具体试验如下：

　　事件抽象：据中国摩托车商会数据，2024年12月250cc（不含）以上摩托车销量6.8万辆，同比+89.5%，环比+23.5%。2024年全年累计销量75.6万辆，同比+44.0%。 行业：中大排同比增长强劲2024翘尾收官 1）125cc（不含）以上：12月销量65.1万辆，同比+46.0%，环比+8.2%，主要增量来自于125-150cc及400-500cc，春风能源（603129）、隆鑫通用（603766）等头部企业均孝顺较着增量； 2）250cc（不含）以上：12月销量6.8万辆，同比+89.5%，环比+23.5%。2024年全年累计销量75.6万辆，同比+44.0%。其中： 出口：250cc+摩托车12月出口4.7万辆，同比+123.2%，环比+54%，同比增长原因为头部企业在250-500cc排量段出口抓续增长，环比着落系季节性波动所致；2024年全年累计出口35.9万辆，同比+81.9%。 内销：250cc+摩托车12月内销2.1万辆，同比+41.8%，环比-14.4%。2024年全年累计内销39.7万辆，同比+21.8%。 结构：400-500cc排量增长强劲自主高端化提速 1）250cc<排量≤400cc：12月销售3.9万辆，同比+98.3%，环比+24.2%；2024年全年累计销量42.1万辆，同比+24.2%； 2）400cc<排量≤500cc：12月销售1.9万辆，同比+91.9%，环比+36.3%；2024年全年累计销量23.4万辆，同比+76.9%； 3）500cc<排量≤800cc：12月销售0.8万辆，同比+32.0%，环比-5.1%，春风能源675SR、隆鑫空乏RR660S等多缸高端新品车型孝顺增量。 咱们合计12月举座中大排量摩托车销量同比延续看护高速增长，内销环比受季节性影响略有波动，出口在欧5+认证后出现显耀复原，举座来看，2024年中大排翘尾收官，全年销量推崇优异。瞻望2025年，供给抓续丰富，访佛春风能源、钱江摩托（000913）、隆鑫通用等龙头摩企发力出口业务，中大排表里销有望共振进取。 2025年瞻望：公司深耕摩托车出口业务数十年，新品牌空乏历程五年的发展，依然成长国产为悠闲文娱洞开机车头部品牌。空乏主要掩盖高端摩托车阛阓，2023年推出CU525、DS525X、SR250GT等多款爆品，当今正处于强居品周期阶段。据公司2023年年报，空乏国外阛阓渠谈数目864家，其中在欧洲近700家，基本终了欧洲全掩盖，珍视大利、西班牙等阛阓已变成较高的品牌着名度，为空乏销量抓续增长奠定坚实基础。 投资忽视：中大排量摩托车阛阓快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加快提供行业发展的中枢驱能源，同步孕育摩托车文化徐徐变成，抓续保举中大排摩托车赛谈。参考国内汽车发展历史及外洋摩托车阛阓竞争格式，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，保举【春风能源】、【隆鑫通用】、【钱江摩托】。 风险领导：中大排摩托车需求下滑；禁、限摩计策收紧；阛阓竞争加重。

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