（以下本体从德邦证券《医药行业周报：WCLC/ESMO会议实现，照应医保谈判，看好革命药》研报附件原文节录）投资要点：医保谈判周边，照应国谈大品种：8月27日，国度医保局追究公布《2024年国度医保目次调节通过体式审查的禀报药品名单》，249个目次外药品、196个目次内药品通过体式审查。现在，大家评审阶段也曾实现，本次谈判繁密国产革命药通过初步体式审查，多个家具是23/24年近两年获批的新品种。其中正派天晴（中国生物制药）4个家具，康方生物3个家具（CTLA4/PD1双抗、PD1/VEGF-A双抗、PD-1单抗），恒瑞医药2个家具，海念念科2个家具、信立泰2个家具、迪哲医药2个家具，泽璟制药重组东说念主凝血酶等入选。重心照应康方生物、恒瑞医药、海念念科、迪哲医药、泽璟制药、中国生物制药、信立泰等。最提神黑马康方生物：有望颠覆肺癌一线调治边幅。1）公司2024WCLC发布群众首个头党羽对比K药得回显赫阳性实现的立时对照大III期，依沃西比拟帕博利珠单抗得回创记录考虑实现，mPFS11.14个月vs5.82个月，同期裁减疾病线路或示寂风险达49%，PFS HR达0.51（P烽火二代IO照应，ADC依旧火热。1）恒瑞医药SHR-1701（PD-L1/TGF-β双抗）一线调治Ⅲ期考虑重磅发表，OS显赫获益。信达生物PD-1/IL-2α-bias双抗和会卵白更新肺癌数据，在IO经治的晚期肺鳞癌受试者中疗效尤为卓绝，3mg/kgORR为50.0%，DCR为88.9%。2）多家国内药企发表ADC数据。恒瑞医药多项ADC数据发表，展示了SHR-A1904（CLDN18.2）调治胃癌数据；科伦博泰公布了TROP2ADC芦康沙妥珠单抗三项临床考虑实现；百利天恒于2024ESMO年会初度公布了群众草创EGFR/HER3ADC BL-B01D1在尿路上皮癌、食管鳞癌及胆说念癌的灵验性及安全性数据；信达生物在2024ESMO大会上证实HER2ADC药物IBI354的考虑着力。2024WCLC及2024ESMO年会于9月份召开，中国药企着力占据半壁山河，多个重磅数据亮相。残忍照应恒瑞医药、康方生物、信达生物、科伦博泰、百利天恒、中国生物制药等。行情回来：2024年9月9日-9月20日，申万医药生物板块指数下降3.3%，跑输沪深300指数2.4%，医药板块在申万行业分类中排行第30位；2024年头于今申万医药生物板块指数下降27.6%，跑输沪深300指数20.9%，在申万行业分类中排行第27位。近两周涨幅前五的个股为双成药业76.82%、阳普医疗33.83%、赛托生物18.89%、海南海药17.51%、圣济堂14.69%。投资策略及设立念念路：跟着荧惑革命策略的遏抑出台、公司事迹的预期收复，咱们看好医药行业结构性行情。看好的两大干线:在医保总开销中占比耕作品种；出口链上群众有竞争力的企业。子限制包含革命药、中药、原料药、部分医疗器械等。月度投资组合：康方生物、和黄医药、东说念主福医药、恩华药业、苑东生物、派林生物、仙琚制药、鱼跃医疗。风险提醒：行业策略风险；供给端竞争加重风险；商场需求不足预期风险。

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